马斯克政治活动加剧特斯拉困境，摩根士丹利分析师仍看好其前景

7月9日消息，今年早些时候，埃隆・马斯克积极参与政治活动曾被视为特斯拉的一大助力，尤其是在他与特朗普关系最为密切的时期。然而，如今形势已大不相同。随着特斯拉失去联邦电动汽车（EV）补贴，零排放汽车（ZEV）监管积分需求即将暴跌，再加上马斯克在美国突然宣布成立新政党的举动，特斯拉的前景似乎一片黯淡。即便如此，摩根士丹利的分析师亚当・乔纳斯（AdamJonas）仍为这家陷入困境的电动汽车巨头找到了一丝曙光。
马斯克最近委托进行了一项民意调查，询问美国是否需要一个新的政党。在多数人投票支持后，他正式宣布将成立一个新党。摩根士丹利的乔纳斯一直是特斯拉的坚定支持者，他在最新发布的报告中指出，投资者应“为马斯克政治优先事项投入更多资源（包括资金、时间和注意力）做好准备，这可能会对特斯拉的股价造成短期压力”。乔纳斯试图为马斯克持续的政治活动辩护，称其是“实现特定目标的既定战略的一部分”，旨在“将公众注意力最大化地聚焦于一系列问题”。乔纳斯还对特斯拉第二季度的交付数据表示认可，该数据基本符合摩根士丹利的预期。特斯拉上周披露，2025年第二季度交付了384,122辆汽车，而生产量为410,244辆，与特斯拉投资者关系部门编制的共识估计数385,086辆大致相符。报告中最引人注目的部分是乔纳斯的预测：如果特斯拉用“擎天柱”（Optimus）人形机器人替换其125,665名员工中的10%，将节省高达25亿美元（注：现汇率约合179.5亿元人民币）的成本。根据摩根士丹利的计算，每个这样的机器人的净现值（NPV，未来资金流入现值与未来资金流出现值的差额）为20万美元。然而，乔纳斯也指出了特斯拉的能源业务面临的问题。第二季度的能源存储部署与去年同期相比基本持平。与此同时，电动汽车和太阳能的联邦税收抵免分别将于9月30日和12月31日到期，这一变化源自特朗普签署的“大而美法案”。该法案还取消了对未能达到联邦企业平均燃油经济性（CAFE）标准的汽车制造商的处罚，从而严重打击了对ZEV监管积分的需求。值得注意的是，ZEV积分曾是特斯拉的重要收入来源，该公司曾在加州的ZEV法规下赚取了数十亿美元，而该法规本身是参议院豁免的产物，允许加州实施更严格的排放标准。如今，这一豁免已被撤销。当然，特斯拉在欧盟仍将继续受益于这些积分。